深度专题 FEATURES — 3
整数关口真能托住价格吗
整数价位挂单更厚，但控制队列深度后，并没有更能“托住”价格。
强化学习赚对了，目标也可能错了
一套投资智能体审计框架：分清它是没学会，还是把错误奖励学得太好了。
造Alpha，也要防因子撞车
让多个 AI 造因子时既追求预测力，也避免集体找到同一种答案。
速览 BRIEFS — 8
NEWS
基差交易退潮，基金转战掉期利差
融资变贵、监管生变，美债基差套利降温，杠杆基金开始转向风险更高的掉期利差交易。
NEWS
Nasdaq引入新型低冲击撮合
Nasdaq Europe将用PureStream按市场成交量分步撮合大单，力求少暴露意图、少冲击价格。
PAPER
高频数据怎样拼出波动率曲面
像做民调一样抽取期权报价：抽样规则要与曲面目标匹配
PAPER
可转债深度预测迎来现实检验
跨债券神经网络稳定了单券预测，却仍未跑赢“明天等于今天”
NEWS
Millennium再挖衍生品交易员组Pod
Millennium据报拟从Balyasny挖来Delta One老将，在伦敦另组交易Pod。
NEWS
欧洲垃圾债踩踏，Arini年亏26%
欧洲垃圾债加速下跌，217亿美元信用巨头Arini旗舰基金年内回撤约26%。
NEWS
高盛接入证券借贷DLT平台
高盛加入EquiLend证券借贷共享账本，DLT开始走向大型机构协同。
PAPER
直接贷款人究竟像银行还是债券投资者
逾4,000家企业的数据表明，直接贷款人不只出钱，也会主动监督和重谈条款。