深度专题 FEATURES — 2
回测没报警，实盘却已走样
同一套日内策略，回测与实盘悄悄走成两套系统；六个缺陷说明为何总收益正常也不等于执行正确。
电话会结束后，数据才可用吗
电话会内容分批出现；若不说清模型何时拿到输入，基准可能把未来信息算成预测能力。
速览 BRIEFS — 5
PAPER
算法合谋，未必靠惩罚学会
高价会自动回稳，不等于定价智能体学会了“报复叛徒”
PAPER
解释回撤，也要有一套框架
ADCC把回撤解释拆成四步，帮助管理人厘清损失来源、责任边界与下一步行动。
NEWS
Pod基金今年集体失速？
未经核验的行业数据称，多家Pod基金前三季度仅微利，费用与拥挤交易压力值得留意。
PAPER
美式商品期权的新数值解法
用双向显式网格法，为可提前行权的商品期权寻找更稳健的定价路线。
PAPER
外部交易成本如何改写AMM亏损
把外部市场的价差算进去，AMM相对再平衡损失可能归零。