深度专题 FEATURES — 3
美联储开会，波动率曲面怎样动
把FOMC日历交给模型，看事件风险如何沿整张期权波动率曲面移动。
散户成交改善创新高，明盘正在追近
6月散户价格改善达6.21亿美元纪录，但明盘同步增强，批发做市商的优势正面临检验。
两年竞业期：Citadel加固人才围墙
Citadel把部分分析师竞业期拉长至两年：争的不只是人才，还有策略与持仓信息。
速览 BRIEFS — 9
NEWS
Jane Street花钱买回财务隐私
Jane Street宁可多付融资成本，也要限制财务数字外流。
NEWS
交易所实时行情开始直接喂给AI
ADX把官方实时行情接入对话式AI，模型与智能体正成为市场数据的新入口。
NEWS
近24小时期权交易继续扩围
tastytrade接入Cboe全球时段，散户可在美股常规时段外交易SPX、VIX等指数期权。
NEWS
日债回购启动概念验证
MUFG 联合多方验证日本国债回购上链，重点测试券款同步结算与流程自动化。
NEWS
地缘冲击测试漏算了流动性
ECB首次地缘反向压力测试发现，银行模型常漏掉现金与亏损相互放大的路径。
PAPER
两种价格，也能重写Kyle模型
把买价与卖价同时放进 Kyle 模型，重新描述信息、价差与流动性。
NEWS
用持仓变化猜做市商方向，靠谱吗
OI只见期权存量、不见交易身份；方向假设甚至可能让做市商Gamma估计翻转。
NEWS
CLO ETF规模突破300亿美元
Janus Henderson旗下JAAA规模突破300亿美元，年内净流入逾57亿美元，CLO正加速进入更广泛的组合配置。
NEWS
量化LLM先过金融计算验算关
社区微调3B模型用沙箱和单元测试验算金融代码，提示交易LLM先过可执行这一关。