深度专题 FEATURES — 1
Expectile：组合风险的新坐标
把收益分布当成会出错的地图：Expectile让组合风险既能稳健优化，也能事后回测。
速览 BRIEFS — 5
PAPER
市场冲击为何呈平方根
套利者无需看穿大单，也能共同把价格推向扩散状态，并导出平方根冲击。
PAPER
AI投研不能只解释模型
AI进入资管后，解释结果还不够：整条工作流都要可追溯、可核验、有人签字。
PAPER
困境企业会把同行拖下水
财务困境不只伤自己：企业越缺钱越可能激进竞争，把同行也拖入风险。
PAPER
风险模型到了董事会要换语言
风险模型要进入董事会，关键不是再加指标，而是把数字翻译成责任、损失与行动。
PAPER
政策不确定性如何跨国传导
37国风险并非各自波动：领先关系会在重大事件前后重排