像一群人轮流把倾斜的桌面垫平：没人知道重物是谁放的，只要各自消掉眼前的一点倾斜，桌面最终也会趋于稳定。Julius F. Bonart 的新论文用类似机制解释市场冲击——交易本身推动价格变化的程度——为何常随大单规模呈平方根式增长，并在交易速率很低时转为近似线性。
模型里，一名交易者面对许多套利者。每位套利者只能看到已实现收益，以及基本面收益某一部分的私人信号；没有任何一人能还原交易策略。但当这些分散信息合起来足够完整，套利者又逐步消除可预测收益时，作者证明，在适当的平稳收敛条件下，交易造成的冲击收益会变成“白噪声”——前后不再存在可利用的预测关系，累积冲击则像随机游走一样扩散。平方根形状与低速线性过渡因此可由同一套交易者—套利者互动产生，而不必直接写进公式。
这项工作的价值在于补上微观基础：市场无需识别某个具体大单，也可能针对其订单流统计特征形成相适应的冲击规律。不过结论依赖信息最终完整、过程收敛到平稳状态等模型条件，现实市场能否满足仍待检验。