数据中心越建越多，电不只要发得出来，还得安全送到机房。GE Vernova看中的正是这段输电链条：据公司披露，它将以约90亿美元从Triton Partners手中收购Trench Group，现金与债务各承担一半，预计2027年末完成，仍需监管批准等程序。
Trench生产套管、互感器和线圈等部件，用来连接、测量和保护高压输电系统。它有逾3,000名员工、11座工厂，客户包括800多家公用事业公司和hyperscaler——运营超大规模数据中心的企业。把这家供应商收入体系，意味着GE Vernova既扩充产品，也直接掌握更多关键产能。
价格不便宜。GE Vernova预计Trench在2028年收入达19亿美元，Adjusted EBITDA margin约36%；后者可粗略理解为剔除利息、税项、折旧摊销及部分特殊项目后的经营利润率。交易估值约为协同效应前13倍2028年Adjusted EBITDA。Trench另有约50亿美元积压订单和框架协议，部分延伸至下一个十年。换句话说，GE Vernova买的不只是工厂，也是在提前锁定电网扩建热潮中的供货能力。