企业买了 AI 软件、算力，也改了流程、培训了员工，但这些投入有没有真正变成更多收入或利润？Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Slok 给出的观察相当冷峻。据 TechCrunch 报道，他考察了所谓的 “S&P 493”——从 S&P 500 中剔除 Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia 和 Tesla 后的其余公司——发现它们的利润率和人均收入大致持平，看不出 AI 正在改善生产率。
这不等于 AI 毫无用处。员工写材料更快、客服处理更多问题，都可能是局部效率提升；但只有当收益超过软件、算力、数据改造和培训成本，并最终体现为收入增长或利润率上升，才算可见的财务回报。Slok 对这种转化持怀疑态度：商业决策还涉及责任、信任、组织文化和伦理取舍，不只是把“智能”变便宜。需要保留的是，人均收入会受裁员、外包和行业周期影响，这组指标提供的是一项逆向观察，并非对 AI 回报的最终判决。