AI机房不只耗芯片和电，也在吞噬资本。路透社援引美国银行预计，到2028年，全球数据中心支出将增至2.1万亿美元，较目前水平翻倍以上。真正值得追问的已经不是企业想不想建，而是资本市场能否持续为如此密集的扩张买单。
压力已有迹象。Meta称，同行集中融资正令募资环境愈发困难；其最近一季收入同比增长26%至646亿美元，但自由现金流——经营现金扣除资本开支后的余额——降至负21亿美元。公司同时把2026年资本开支指引上调至1350亿至1450亿美元，并为未来融资新设无投票权股份。Bloomberg则以CoreWeave相关交易出现“50%收益率”为题讨论AI融资热潮；高收益通常意味着投资者要求更高回报，以补偿更大的信用风险。
大型云厂商仍有现金流和市场渠道，但当多家公司同时争夺债券、私募和股权资金，融资价格与条款都可能收紧。2.1万亿美元因此不只是一张设备订单，也是在检验全球资本供给能否跟上AI建设速度。现有摘要未披露美国银行预测的具体测算口径。