法国借钱突然贵了很多。10月21日至22日，法国10年期国债收益率升破5%，达到约24年来高位；据 Reuters 和 Bloomberg 报道，它相对德国国债的收益率溢价扩大至约170—178个基点。这个“利差”就是投资者向法国额外索取的风险补偿。市场担忧的不只是高赤字，还有预算僵局和2027年总统选举：法国预算赤字高于 GDP 的5%，目前仍处于欧盟过度赤字程序之下。
问题因此落到欧洲央行（ECB）下一任行长桌上。Bloomberg称，如何应对法国债券抛售，已成为接班竞逐的核心议题；Reuters列出的主要潜在人选包括 Klaas Knot 和 Pablo Hernández de Cos。ECB虽有货币政策传导保护工具（TPI）——必要时买入成员国债券，阻止市场失序——但它不是自动救助。Christine Lagarde表示，相关工具须满足明确资格条件；Reuters指出，法国目前不符合部分公开标准。换句话说，新行长既要防止法国风险拖累欧元区，又不能让市场以为财政失控总会得到央行托底，政策分歧很可能因此加深。