给原油期权定价，像给一排不同到期日的合约画同一张地图：不仅要标准每个点，还得知道它们怎样一起变化。Johansen、Lange 与 Skovmand提出一套算术价格模型——价格按金额而非百分比变化，因此允许负价——用三个会随时间变化的波动率因子，统一描述WTI期货、普通期权和日历价差期权。后者押注两个到期合约的价差，能暴露期限之间的联动。
作者用 Unscented Kalman Filter——从含噪价格中反推隐藏市场状态的方法——估计2013年至2024年、共2,810个交易日的数据，包括36,530个期货价、235,277个普通期权价和70,830个日历价差期权价。最值得注意的是：若校准时不放入价差期权，模型会高估相邻期货的“脱钩”程度，进而系统性高估这类期权；加入后，脱钩估计更接近观测值，并消除这一高估。作者还称，算术设定比对应的几何模型更贴合期货和普通期权，但相关效果仍来自论文自身检验。