Western Digital交出了一份亮眼财报，股价却从盘后上涨约4%转为美股周五盘前跌逾1%。据Yahoo Finance报道，公司2027财年第一季度营收同比增长55%至43.8亿美元，调整后每股收益4.64美元，均高于市场预期；第二季度营收和调整后每股收益指引的中值，也分别比分析师预期高约12%和20%。
问题不在需求。AI系统对硬盘和存储芯片的需求强劲，推动公司每TB存储的综合平均售价上涨28%。投资者担心的是，这轮景气能否真正变成利润和现金流。管理层预计，未来五年资本开支——扩产、设备等长期投入——平均占营收4%至6%，未来两年还会略高，同时原料等投入成本正在上升。公司称近期仍有望把每TB成本同比降低约10%，但市场显然想先看到兑现。说白了，单季盈利已经不够：在价格容易随供需波动的存储周期里，需求热度能否覆盖成本和新增投资，才是下一道考题。