市场一紧张，钱往往先找安全处。10月22日，投资者抛售AI股票、转买美国国债，推高债券价格，也把十年期美债收益率压到5%以下。它是美国中长期无风险利率的重要基准，会影响股票估值、企业融资和房贷成本，因此这次急跌不只是债市里的小波动。
据 Yahoo Finance 报道，十年期收益率当天跌19.3个基点至4.953%——1个基点等于0.01个百分点——录得2023年3月银行危机以来最大单日跌幅。导火索来自科技股：Meta因AI资本投入担忧下跌7%，费城半导体指数跌6.7%，Nasdaq跌2.6%；与此同时，长期美债ETF TLT上涨1.87%。就业和通胀数据原本更可能推高收益率，但避险买盘暂时压过了这些因素。
这更像资金从拥挤的AI交易中撤退，并不等于AI项目的信用压力已经消失，也未必意味着收益率会持续下行。此前十年期收益率在9月22日首次收于5%以下后，次日便反弹至5.11%；本轮下跌能否延续，仍取决于AI股恐慌是否消退，以及资金会不会重新回到科技板块。