一位经理跑赢市场，却让客户在最需要用钱时遭遇难以承受的亏损，这份“好业绩”还算好吗？传统报告常看 alpha——扣除市场等已知风险后剩下的超额收益——以及波动率，却未必说明风险对具体客户意味着什么。Wilcox 等人提出，评价经理时应直接写入客户的损失承受能力，也就是在不破坏现金需求、负债安排或长期目标的前提下，客户究竟能承受多大损失。
他们用“效用”把收益与亏损合成一个评分：同一条回报路径，对抗跌能力不同的客户，得分可以不同。这样一来，经理选择和定制基准——专门为客户设定的比较尺度——都能围绕客户目标展开，而不是奖励与目标无关的冒险。作者认为，这套框架还能改善沟通与治理，减少经理考核和客户利益之间的错位。不过，现有材料只给出框架主张，未披露计算细节、实证样本或效果数字，实际可操作性仍待全文检验。