一份押注比赛结果的合约，到底是联邦监管的金融产品，还是各州有权管理和征税的博彩？据 Reuters 报道，Kalshi 联合创始人兼 CEO Tarek Mansour 表示，这场争议最终可能打到美国最高法院。数十个州已对其体育事件合约采取法律行动；Kalshi 则强调，自己是受 CFTC（美国商品期货交易委员会）监管的指定合约市场，州政府无权否决其获准上市的产品。
关键在于“联邦优先权”：联邦法与州法冲突时，州法是否应让位。第九巡回上诉法院此前允许 Nevada 适用州博彩监管；据 AP 报道，第三巡回上诉法院则在 New Jersey 案中维持了对 Kalshi 的初步禁令保护，让它暂时免受州执法，但这还不是实体争议的最终判决。不同巡回法院方向不一，意味着同类合约可能因地区而面对不同规则，也增加了最高法院统一裁判的可能性。最终答案将直接划定美国事件合约能合法扩张到哪里。