同比增长有时像一次“跨过低栏杆”：今年未必跑得更快，只是去年的起点特别低。据 MarketWatch 报道，分析师预计，Boeing、Meta 和 EchoStar 可能成为本季度 S&P 500 盈利同比增长的重要贡献者，但三家公司上年同期都记录了大额费用或支出。
这就是低基数效应——去年利润被异常支出压低，今年即使只是恢复正常，同比增幅也会显得很高。由于盈利贡献度衡量单家公司对指数成分股合计利润变化的影响，这类从低位反弹的公司也可能明显抬高整个 S&P 500 的盈利增速。
所以，看本季财报不能只看指数增速或公司同比数字，还要分清增长来自业务真正加速，还是去年一次性费用留下的容易比较基数。亮眼数字并非无效，但它未必代表核心经营也以同样速度改善。