DeepSeek的用户增长，开始更清楚地体现在账面上。据搜狐网援引两位了解公司财务数据的人士，今年前七个月，DeepSeek营收约4.75亿元，相当于2025年全年的十倍；同期综合毛利率为44.6%，API——供其他应用调用模型的接口——毛利率达到82.9%。这组数据为此前500亿元融资、5000亿元估值的叙事补上了经营层面的参照。
不过，高API毛利率不等于公司已经赚钱。毛利率只扣除了提供服务的直接成本，尚未扣除研发、管理等费用。DeepSeek前七个月净亏损约7.15亿元，AI基础设施相关支出约110亿元。换句话说，它卖模型调用本身已有不错的盈利空间，但扩充芯片、服务器和研发仍在大量消耗资金。需要说明的是，这些核心数据本刊已在8月27日的融资报道中披露，本次更适合视为融资与估值讨论的经营背景，而非一组全新的财务数字。