同样说“手头有钱”，一家只算现金，另一家却把信用卡额度和下月工资也算进去，结果当然不同。私募信贷基金正有类似问题。它们持有的企业贷款通常难以快速出售，却又允许投资者按月或按季申请赎回，因此能否及时兑付，很大程度取决于“可用流动性”到底怎么算。
据《The Wall Street Journal》报道，各家管理人采用的报告方法并不一致，一些基金还使用较积极的假设来推算应付赎回的能力。现金、可动用信贷额度和预期现金流，哪些纳入、如何纳入，都可能明显改变结果。投资者看到两个相近的流动性数字，也未必是在比较同一件事。真正的风险会在赎回集中时暴露：基金可能启动赎回闸门——限制当期兑付比例，以免被迫贱卖资产。报道摘要未披露具体基金或统一计算标准，但核心提醒很清楚：看流动性数字之前，先看它的定义。