关税怎样进入商品价格？这次铝市场给了一个很直观的样本：美国把进口钢铝的 Section 232 税率提高到50%后，加拿大铝进口迅速收缩，美国买铝的成本也随之上升。据 CRU Aluminum Market Update，美国自加拿大进口的铝在2025年7月降至约10.1万吨，12月回升至约17.0万吨。
关键不只在全球铝价，还在美国中西部铝升水——美国实物铝成交时，在 LME 全球基准价之上额外支付的地区价差。ING Think称，关税实施后，美国原铝进口下降、废铝进口增加，加拿大金属转销欧洲，中西部升水升至纪录水平。这就是贸易转移：原来的近邻供应改道，美国买家转向更远或更贵的来源。
两条曲线同步并不等于已经完成严格的因果识别，但成本落点很具体。Alcoa披露，针对加拿大进口的关税在2025年第二季度给公司增加了1.15亿美元成本。加拿大总理 Mark Carney所称美国铝价上涨58%，则是贸易谈判中的公开说法，不是独立因果估计。