行情急跌时，最贴近市价的报价未必最能托住交易。外汇市场的“做市”，就是持续报出买价和卖价，让别人可以立即成交。CME Group 与 LSEG 向欧洲央行外汇联络组展示的数据表明，银行和非银做市商提供的其实是两种不同的流动性。
4月30日日本央行干预期间，美元兑日元从159.35跌至155.50，EBS成交覆盖了98.4%的可用价位，当日交易量达770亿美元。非银机构逐笔追随市价，在最优报价附近快速更新并于数秒内撤单；银行报价则停留更久、分布更深，汇价尚未跌到155.50时，那里已经有银行买单等候。两者不是简单的替代关系：非银更擅长紧贴价格、推动快速价格形成，银行则提供覆盖更广、持续更久的承接。数据显示，银行订单寿命中位数在EBS为290秒，非银仅2.95秒；这些结论来自交易场所数据及相关会议材料。