深度专题 FEATURES — 3
订单簿的时间箭头藏着什么
把订单簿倒着播放，神经网络仍能认出方向；这把模拟器“像市场”拆成了两回事。
分歧因子，可能测的不是一回事
常用“分歧指标”彼此几乎无关：许多定价研究可能拿着不同的尺子，却以为在测同一件事。
生成期权市场，还要守住无套利
把期权市场生成得既平滑又守规矩：GROMM同时约束静态报价与动态演化。
速览 BRIEFS — 8
PAPER
收益率曲线生成器的尾部会失控
点预测正常不代表情景安全：流模型的尺度放大可制造虚假利率极端值
NEWS
税务策略正在推高美国保证金融资
税务多空策略爆发，正把节税需求变成券商的真实融资压力。
NEWS
法债抛售凶猛，回购市场仍扛得住
法债遭猛烈抛售，但抵押融资仍顺畅，市场震荡尚未演成资金链危机。
NEWS
AI抛售开始反噬对冲基金
AI热门仓位同步撤退，亚洲对冲基金首当其冲，拥挤交易开始反噬。
PAPER
波动率预测转向连续时间组件拆解
把日内波动直接接入连续时间方差模型，并拆出各组件的预测贡献。
PAPER
点过程也能给市场反应做认证测量
用可认证的点过程拆开新闻冲击与市场回声，还能预测下一笔事件。
NEWS
MOVE能否预测股债回报
用近24年数据检验：债市“恐慌指标”能否预判下月股债收益。
NEWS
哈佛高回报背后，对冲基金立了功
哈佛捐赠基金年度回报达27.1%，对冲基金与科技投资共同推高收益。