标普500看起来仍很强，内部却像两套行情。据 MarketWatch 报道，截至10月15日，指数年内上涨13.1%，收盘距10月6日盘中纪录高点仅约1%；但约500只成分股中，已有191只较各自52周高点下跌至少20%，接近四成。市场通常把这种幅度称为“技术性熊市”。
这不代表标普500指数本身已进入熊市。统计比较的是每只股票与各自过去一年最高价的距离，高点也并非出现在同一天。真正值得警惕的是市场广度——有多少股票共同参与上涨——正在收窄。标普500按市值加权，大公司占比更高，少数巨头上涨就能遮住许多成分股的深跌。Oracle、Micron、Seagate和Axon都在这191只之列，其中Oracle较52周高点回撤约58%。换句话说，指数点位仍繁荣，但普通成分股的体感已经明显转冷。