高利率究竟只是压低资产价格，还是已经让企业和家庭更难借钱？银行财报会先给出线索。据 MarketWatch 报道，美国大型银行周二开启财报季，投资者将重点查看贷款增长、信用质量和管理层指引，判断收益率上升对经济的影响。
一边是净利息收入（NII）——银行放贷和持有证券所得利息，扣除存款等融资成本。收益率曲线变陡可能抬高这项收入，但存款利率、按揭利率和贷款需求的变化也会抵消好处。另一边是贷款损失准备，即银行为未来可能收不回的贷款提前记账；若明显增加，通常说明管理层看到信用风险恶化。
商业地产尤其值得盯紧。MarketWatch 援引 Deutsche Bank 研究称，证券化商业地产贷款的“特别服务率”已达12%，涵盖已经逾期或可能违约的贷款。抵押物价值下降，再叠加到期贷款需以更高利率续借，可能成为高利率伤害率先暴露的位置。