芯片和服务器订单越热，借钱给AI公司的投资者反而越谨慎。原因很直接：股市主要押注增长，信用市场——公司通过债券、贷款融资的地方——更在意合同能否变成现金，以及债务最终由谁偿还。据 MarketWatch 报道，信用市场已开始警惕高风险合同和不断上升的融资成本。
据 Axios 报道，Sona Asset Management梳理了255家上市公司、AI实验室、hyperscaler（拥有大规模云计算基础设施的科技巨头）、芯片商、数据中心和neocloud（向客户出租AI算力的新型云服务商），发现投资、采购与融资关系已形成高度互联的闭环。薄弱处主要在外围neocloud和数据中心平台：它们往往负债更高、利润率和现金流更弱，还可能依赖一两个大客户。一旦客户削减订单，收入和偿债能力可能同时受压。
Axios还称，S&P此前警告hyperscaler的信用质量正在减弱；据 Bloomberg 报道，英国央行副行长Sarah Breeden也警告，防止AI冲击金融市场的时间正在减少。这不等于AI繁荣即将逆转，但说明同一笔交易已出现两种定价：股票仍在奖励扩张，债市开始追问扩张的账单。