买一只ETF，也可以像选套餐一样，预先约定“少赚一些，换取一定下跌缓冲”。这类目标收益ETF要把收益上限、保护边界和期限拼得足够精确，靠的是FLEX期权——由交易所挂牌、集中清算，但可定制执行价、到期日、行权方式和结算条款的期权。它既保留部分场外合约的灵活性，又能在场内交易。
据 Traders Magazine 引述Cboe数据，2026年至今FLEX期权日均成交215万张，占上市期权日均成交的2.7%；2025年为140万张，五年前仅16万张。转折点一边是电子交易降低了执行成本，另一边是结构化ETF扩张：目前期权型ETF已超过960只，管理规模约3420亿美元；几年前约为400只、1220亿美元。2018年首批“明确结果”ETF推出后，FLEX期权开始成为其定制到期日、执行价和收益结构的底层积木。
这也可能形成反馈：ETF持续建仓、展期和调整，会把资金流变成规律性的场内订单，进而改变报价与流动性分布。不过，报道没有量化这种影响；而所谓“缓冲”也有边界，通常还要以放弃部分上涨空间为代价。