当汇率变得难猜，企业和投资者会买外汇期权：前者用它锁定汇率风险，后者也可借此押注汇率与波动率。今年，这类交易的增量更明显地流向了新兴市场货币。据 Risk.net 引述研究机构 BCG Expand 的数据，交易商与客户之间的新兴市场货币期权量增长超过18%，增速是G10主要货币期权的两倍以上。这里的“客户”包括资管机构和企业，因此数据更接近终端风险管理与交易需求，而非银行彼此间的成交。
为什么值得看？美元、欧元、日元和英镑等G10货币通常流动性更深，也是外汇业务的传统重心。但报道指出，发达市场波动受抑，拖慢了当地期权活动；与此同时，客户正增加对新兴市场货币的对冲和押注。换句话说，波动率交易的增长重心可能正在外移。不过，现有材料没有披露统计区间、具体币种和成交额，暂时只能确认增速差异，不能据此判断市场规模已经反超G10。