AI模型即使进步慢一点，也不代表芯片需求会立刻踩刹车。眼下市场争的正是这件事：前一交易日AI芯片股跌幅接近6%，据Axios报道，跌幅明显大于大盘，“前沿模型减速”的担忧率先冲击了硬件交易。
多头的反驳来自尚未消失的建设需求。据MarketWatch报道，分析师指出，客户仍在签订芯片等产品的多年期协议——也就是承诺未来数年采购，以此反驳AI支出周期已进入下行前端。Salesforce总裁Patrick Stokes也对Axios表示，即使前沿模型放慢，基础设施建设仍有大量追赶工作，现有AI工具的普及也可能继续推动投入。Deepwater Asset Management的Gene Munster则认为，美中竞争和企业竞争会阻止科技公司显著收缩AI开发。
这场争论直接牵动芯片股的远期盈利预期。不过，多年期订单只提高收入可见度，并不保证需求不会下修；合同条款、履约进度和客户信用仍是关键未知数。