长期配置里，一个常见问题是：美国股票过去的强势，究竟值不值得变成长期超配？Steve LeCompte 的做法很直观：比较 SPY 与 EFA 从 2001 年8月至2026年7月的月度收益。SPY跟踪美国S&P 500大盘股；EFA覆盖美国和加拿大之外的欧洲、澳洲及远东发达市场。两者的收益差，就是这里所说的“地域溢价”——美国股票相对其他发达市场多赚或少赚的部分。
这项比较采用股息调整收盘价，也就是把现金分红视为再投资，比只看指数点位更接近投资者的总回报。不过，这个差值并不纯粹代表“美国优势”：它还混入行业结构、估值和汇率变化。尤其以美元计价时，EFA同时承受外币兑美元波动。遗憾的是，公开材料止于付费墙，未披露最终溢价数值，因此目前只能确认比较框架，不能据此判断美国超配幅度。