AI云厂商想扩大生意，得先花大钱买GPU，再靠客户多年租用慢慢回本。英伟达支持的Lambda正在把这段等待变成一笔贷款：据Bloomberg报道，公司筹得约10亿美元短期私人债务，用来购买将由微软租用的英伟达GPU。私人债务是不经过公开债券市场、由机构投资者直接提供的借款；这笔交易由摩根大通安排，并向私募投资者发行。
关键不只是Lambda又买了一批芯片，而是谁在为借款提供信用。贷款人看中的是微软未来支付的GPU租金，也就是“合同融资”：先拿可信客户的租约作还款保障，再借钱采购设备。两周前，Lambda已用一份与英伟达的合同为基础借入9.17亿美元，这是它当月第二笔类似融资。说白了，AI云的资本开支竞赛正越来越依赖合同和杠杆加速；扩张可以更快，固定偿债压力也随之增加。报道未披露贷款期限、利率和具体GPU数量。