Agent不只是替人回答问题，还会把一个任务拆成多轮模型请求和工具调用。每完成一步，它都可能再次调用模型。对模型公司来说，这意味着使用量和收入都有机会随之放大。MiniMax披露，截至2026年8月，其ARR已超过8亿美元，较2月的1.5亿美元扩大至约5.3倍。ARR是按当前持续性收入折算的年化速度，不等于财报已确认的全年营收。
更值得注意的是收入来自哪里。据MiniMax财报及业绩会披露，B端业务——面向企业和开发者销售API等服务——已贡献约80%的ARR；2025年这一比例约为三成。7月Token消耗量也达到1月的20倍。Token是模型处理内容和API计费的基本单位，其增长说明调用正在变密集。2026年上半年，公司确认收入1.166亿美元，同比增长283.1%，其中开放平台及其他AI企业服务收入同比增长703.1%。这给出了一个清晰信号：Agent热度正在进入企业的真实使用，并开始转化为商业收入。不过，这种增长能否持续改善毛利并收窄亏损，仍要看推理成本和后续需求。