一套策略回测赚了钱，就像一名学生考了 80 分：单看不差，但如果全班平均 90 分，它其实很普通。Quantpedia 的案例指出，这正是系统化期货策略容易遇到的问题。趋势跟踪——根据价格持续上涨或下跌的迹象做多或做空——即使夏普比率为正、历史表现较长、回撤也尚可，仍不能证明它胜过同行。
问题常出在参照物选错了。按月调仓、覆盖多类资产的期货策略，与长期只持有股票的指数，在目标、风险和收益来源上都不同。Quantpedia 因此先用策略元数据筛出可比的“同业组”，再下载这些策略的历史净值曲线，换算为每日收益，最后等权合成为同业基准。这样问的就不再是“它赚没赚钱”，而是“它在同类趋势跟踪策略里排得怎样”。这项案例展示的是评估流程；供稿未披露具体同业排名或效果数字。