大资金要押注一个事件时,公开下单并不轻松:单子太大,可能一路吃掉报价,还会提前暴露交易意图。现在,预测市场也出现了“大宗交易室”。据 Risk.net 报道,机构投资者开始在交易所之外,双边协商买卖数百万美元的事件合约,单笔规模最高达到 1000 万美元;每月成交的场外合约已达数百万份。
事件合约会根据某个可验证事件是否发生,或某项指标落在哪个区间结算。此前,Kalshi、Polymarket 等平台更像面向零售用户的公开市场;新出现的 OTC(场外交易)则允许双方直接或经经纪商谈定价格和规模,部分交易还参考交易所挂牌的事件合约。它能降低大单冲击,说明预测市场的流动性正在向机构间网络延伸。
不过,规模变大不等于市场已经成熟。场外交易的价格透明度通常更低;若没有中央清算,能否兑现还取决于交易对手履约,信用审查、保证金和法律文件会更关键。现有材料未披露具体参与机构、合约主题及清算安排。