英伟达不只卖 AI 芯片，也开始像银行一样帮买家筹钱。说白了，它用投资、租赁兜底和残值支持促成数据中心采购，让客户更容易拿到资金，也让自己的芯片订单继续增长。这种“供应商融资”能推动成交，却把销售表现和客户能否还钱绑在了一起。
据《华尔街日报》评论，英伟达近期的租赁与残值兜底可能让其承担约 2300 亿美元风险，包括约 1050 亿美元的 OpenAI 俄亥俄州租赁兜底，以及最高约 1250 亿美元的残值支持。残值支持，是 GPU 未来卖价低于约定水平时，由英伟达承担部分差额，方便银行把 GPU 当作抵押物。问题在于，一旦芯片需求转弱，公司可能同时遭遇收入下滑、客户投资减值和担保赔付。报道还称，英伟达尚未说明是否为特定安排预留现金，相关风险控制也不清楚。增长飞轮仍在转，但推动它的资金与信用关系，正变得和芯片销量一样值得审视。