同一价格挂单，排得越靠前，通常越容易成交。但把这套股票、期货里的直觉搬进期权做市，可能会把功夫花错地方。一位正在搭建期权做市仿真的从业者提出：美国期权分散在多家交易所，中间还有订单优先安排、内部撮合与价格改善竞价，单一价位的排队位置，未必是决定成交的首要因素。
他更担心两件事。其一是库存 Vega——整个期权组合对隐含波动率变化的敏感度；若大量头寸押在同一方向，波动率曲面一动，风险会一起暴露。其二是逆向选择：对手往往在你的报价即将变差时成交，刚赚到的买卖价差，很快就被价格移动吞掉。因此，仿真不只要问“能否成交”，还要用 Markout（比较成交价与稍后公允价）检查“成交后是否吃亏”，并拆解价差、库存和波动率带来的盈亏。需要强调的是，这是一则 Reddit 上的建模求助，并非实证结论；原帖也未给出排队、竞价与库存风险的量化比较。