美国通胀终于出现一个少见的好消息：美联储重点观察的PCE价格指数——衡量居民消费价格的指标——6月录得疫情以来首次环比下降。环比看的是价格较上月如何变化，能更快显示方向。这也解释了美联储本周为何没有提高借贷成本。
但降温并不等于通胀已经退场。据AP报道，6月PCE同比仍上涨3.7%，只是低于5月的4.1%；改善主要来自能源价格回落和汽油降价。同比比较过去十二个月，因此可以和单月下降同时成立。
风险在下一步。Reuters指出，中东冲突和石油供应风险已重新推高能源价格。油价会先进入汽油和运输成本，再可能传到其他商品与服务。换句话说，6月的数据更像一张油价回落时的快照：如果能源继续走高，这次通胀改善可能很快逆转，并重新影响市场对利率的判断。