一家店突然多出许多小额订单，营业额却没怎么涨，你会怀疑这些订单是否真有需求。加密交易所也有类似难题：公开数据看得到价格、成交量和时间，却看不到交易双方是谁，很难直接识别关联账户互相买卖制造繁荣的“洗售交易”。这项研究换了一个角度，不只盯成交量，而是检查成交活动原本的统计结构是否被打乱。
作者把 2025 年 4 月 1 日至 6 月 30 日 Binance、Bitget、KuCoin 和 Kraken 上 BTC、ETH、XRP 的逐笔成交汇总成一分钟序列。最具体的异常出现在 Bitget：5 月中旬后，BTC 和 ETH 的成交笔数陡增，但成交量和价格波动没有同比例上升。新增交易多为小额成交，成交笔数序列同时表现出更弱的自相关、更少的多重分形结构——即不同时间尺度上的复杂波动层次——以及与价格、成交量更弱的联动，整体更像额外混入了一层随机噪声。
这类复杂度指标的价值，在于发现价格指标可能漏掉的“笔数与真实市场活动脱钩”。不过作者明确表示，这些迹象只能提示成交笔数可能被人为抬高，不能直接证明洗售交易；确认操纵仍需要账户或订单簿层面的信息。