做趋势交易像同时撒几张网：原油、咖啡和澳元方向做错了，黄金、白银却可能把损失补回来。据 hedgeweek 援引 Reuters 对 Société Générale 分析的报道，系统化趋势基金——按价格方向自动交易期货等资产的策略，包括常说的 CTA——六月平均仅亏0.1%，年内仍上涨逾9%。
关键在黄金。金价六月下跌近12%，此前建立空头仓位、押注价格下跌的基金因此获利；白银和股票仓位也贡献正收益，抵消了原油、取暖油、咖啡及澳元交易的损失。这正是跨资产分散化的实盘含义：不是每笔都赚钱，而是不同市场别在同一时间一起失灵。
不过，Société Générale 跟踪的78只基金上半年回报从约上涨11%到亏损约8%，差异很大。摘要也未披露各市场的实际风险权重，因此这更能说明分散化如何缓冲单月损失，不能证明所有CTA都获得了同样保护。