想象一家商店承诺顾客随时退货，却把钱压在很难快速转卖的货物上。开放式贷款基金也有类似难题：投资者可随时赎回，基金持有的银团贷款——多家金融机构共同发放、转手较慢的企业贷款——却未必能迅速按公允价格卖掉。赎回一多，基金可能被迫抛售，先退出者还能进一步刺激其他人抢跑。
据 Oxford Academic 收录的论文，Mustafa Emin 等人发现，CLO（把一篮子杠杆贷款装进封闭结构、资金无需每日赎回）会在贷款基金大额流出时接盘。关键机制是 par-building trade：CLO 折价买入预计按面值偿还、同时符合评级与契约测试的贷款，以增加组合面值。因此，CLO 确实像减震器，但只接得住“合格货”。不符合条件的贷款仍可能遭遇赎回资金流诱发的抛售。换句话说，两类机构的制度协同缓解了压力，却没有消除开放式资金与低流动性资产之间的根本错配。