AI股下跌并不稀奇，真正值得注意的是资金开始“撤桌”。据 Hedgeweek 援引 Goldman Sachs 主经纪商数据，对冲基金仅用五个交易日，就抹去了2025年以来对全球AI股的全部净买入。净买入是买入减去卖出的金额；被抹去意味着此前累计增加的方向性敞口已被逆转，并非所有AI股票都已卖光。
这轮操作更像降风险，而非全面转向看空：卖出现有多头的规模，是新增空头的3.5倍。约两周内，科技股卖盘达到200亿美元，已接近7月一次大规模去仓的230亿美元。Morgan Stanley的数据还显示，对冲基金整体敞口减少约7.8%，为该序列2016年开始以来最大降幅。
不过，这不是彻底退出。科技股仍占 Goldman Sachs 全球主经纪业务账簿的23.5%，处于过去五年的第90百分位。换句话说，基金仍重仓科技，只是拥挤的AI押注正在快速松动。主经纪商数据覆盖其客户，并不代表整个市场的完整持仓。