一笔美股订单发出去后，可能几分之一秒就成交。过去，外界却很难看清这段时间里发生了什么：成交够不够快、价格是否更好，以及当时究竟能成交多少，往往无法放在一起比较。新版Rule 605——美国市场的月度执行质量披露规则——正试图给这片“暗区”开一扇窗。
据美国证券交易委员会（SEC），新规要求订单接收和执行时间至少精确到毫秒，并细化执行速度统计；同时加入多个已实现价差期限、价格改善比例和size improvement（成交规模改善）等指标。有效价差衡量成交价相对当时市场中间价的好坏，已实现价差则隔一段时间再看价格变化。两者结合，能帮助观察客户当下得到的价格，以及流动性提供者最终留下多少收益。
这意味着，今后判断“执行质量”不能只比谁快，还能连同价格与可成交规模一起看。SEC已将合规日期延至2026年8月1日；适用机构届时开始按新口径收集数据，并在相应月份结束后一个月内公开报告。至于这些新指标会揭示怎样的速度优势或机构差异，目前材料尚未给出结果。