市场突然掉头时，原本追着涨势跑的基金，可能一下变成集中减仓的卖家。据 Reuters 报道，Goldman Sachs 客户报告显示，系统化多空趋势基金——用算法同时配置多头和空头、跟随价格方向交易的基金——上周下跌2%，创2024年以来最差单周表现。同期 Nasdaq 100下跌5.5%，Meta一周跌10%，成为回撤推力之一。
压力不只体现在收益。Goldman 的 prime brokerage（为对冲基金提供融资、借券、清算和仓位服务）数据显示，科技股过去两周遭约200亿美元卖出，接近7月大型去杠杆期间的230亿美元；个股仓位也出现7月下旬以来幅度最大的 de-grossing，即同时缩减多头和空头、压低整体风险。
这值得警惕，因为相似模型可能在同一时间减仓，让跌势自我强化。不过，短期受挫不等于全年失效：截至报道时，系统化策略10月跌1.1%，年内仍涨18.7%。