卖一套房时，你既能安排买家怎么付款，也能决定公开哪些房屋信息。证券发行同样如此：发行人不仅设计现金流如何分配，还能设计价值信号——也就是用什么规则向买家透露资产好坏。为什么要一起考虑？因为持有人可能遭遇流动性冲击，即因急需资金而被迫出售；而面对少数有压价能力的买家，披露什么会直接影响报价。
据 Oxford Academic 介绍，University of Toronto 的 Nicolas Inostroza 和 Anton Tsoy 把这两个选择放进同一模型。一个反直觉结果是：当信息披露规则足够灵活时，证券价格对资产信息更敏感，反而不是坏事。在“双单调”证券——支付会随资产价值按特定方向变化的一类结构——中，发行人更愿意直接出售资产，再搭配合适的价值信号，而不是靠复杂证券结构减少信息问题。说白了，最优设计不只关乎“卖什么”，也关乎“让市场知道什么”。这是一项理论结果，摘要未披露其现实市场中的量化效果。