公司想多发股票筹钱，却不想让创始人的控制权跟着变薄，怎么办？Meta给出的办法，是把股票的“经济权益”和“投票权”拆开：投资者可以分享股价涨跌和分红，却不能参与公司表决。这套设计让Meta多了一种融资工具，也让扎克伯格更容易继续掌握方向盘。
据Reuters报道，Meta计划设立公开交易的Class C无投票权股票，背景是公司大幅增加AI投入。不过，现有材料只能确认两者同时发生，不能断言新股就是为了填补AI资金缺口。
先给老股东一股，再留作以后使用
Meta计划按每一股现有Class A或Class B股票，派发一股Class C股票，效果相当于二拆一。新股预计在2027年1月开始交易。
这种安排叫“股票股利式拆股”：公司按持股比例给所有股东增加股票，因此派发当下不会立即改变各人的相对经济权益。变化在以后。Meta称，公司可能不时发行Class C，用于筹集资本、员工薪酬、收购及其他公司用途。
关键就在“无投票权”。如果Meta增发普通的有投票权股票，新投资者得到经济权益，也会分走一部分表决权。Class C则只增加经济权益，不按同等比例稀释扎克伯格的投票控制。
据Reuters报道，截至2026年10月1日，扎克伯格持有Meta约13.4%的经济权益，却掌握约60.6%的投票权。这是“双重股权结构”的结果——不同类别的股票拥有不同票数，使创始人即使只持有少数经济权益，也能控制多数表决权。代价是，普通股东对董事会和重大决策的影响更弱。
AI让这张融资牌更有分量
Meta把2026年资本开支预期定在1350亿至1450亿美元，并称AI竞争所需投资规模“前所未有”。Class C不会自动变成AI专项融资，但它确实给公司增加了一条可反复使用的筹资通道：Meta可以发股票换资金、支付员工或完成收购，同时尽量不触碰扎克伯格的多数投票权。
这也解释了为什么此事不只是一次技术性的拆股。特别委员会曾提出，在扎克伯格死亡、失能、离职或大幅减持时终止超级投票权；Reuters称，扎克伯格不支持可能令其失去投票控制权的条款。讨论的核心不是股票数量，而是控制权何时、以什么条件结束。
九年前没做成的设计，又回来了
这并非Meta第一次尝试无投票权股票。据特拉华州衡平法院和Reuters披露，2015年，扎克伯格计划逐年捐出价值20亿至30亿美元的Facebook股票，但继续出售可能使他失去公司控制权，于是要求法律团队研究类似Google的Class C方案。股东随后起诉。2017年9月，在扎克伯格原定出庭作证前几天，Facebook撤回重组计划，理由是股价上涨已让他能够兼顾捐款和控制权。
九年后，这个设计在AI资本开支迅速扩大的环境中重新出现。相比上次，本次Class C用途写得更宽：融资、薪酬、收购和其他公司事项都包括在内。
没有投票权，市场会打折吗？
Alphabet的经历提供了一个直接参照。据Reuters报道，Google曾采用相近的Class C安排。股东担心无投票权股票会比有投票权股票便宜，因此提起诉讼。和解规定，如果两类股票的价差超过1%，公司需要补偿；后来确认的调整付款为5.22亿美元。
这提醒投资者：两类股票即使分享相近的经济权益，市场也可能给投票权标价。Meta获得了更灵活的融资工具，但未来Class C是否折价、折价多少，仍要由交易决定。
局限与未知
- 现有材料未披露Class C的完整权利条款，也未说明Meta首次增发融资的时间和规模。
- Reuters将调整置于AI业务增长背景下，但没有证明AI投资直接导致了这项安排。
- 新股能否长期与有投票权股票保持接近价格，以及Meta是否设置折价补偿机制，目前尚不清楚。