买卖美股时，券商不能只看眼前这家交易所：现行 Reg NMS（美国分散交易场所共同遵循的市场规则框架）要求交易场所在一定条件下避开更差价格。如今，SEC正考虑撤销其中的 Rule 611，即“订单保护规则”，并同时取消 Rule 610(e) 对锁定、交叉市场的禁令。这可能改变券商把订单送去哪里的判断，也会重排交易所和做市商争夺订单的方式。
据 Traders Magazine 报道，SEC已在包括两场行业圆桌会议的审查中收到约1,200份意见，市场参与者尤其担心 NBBO——全市场公开显示的最佳买价与卖价——会受影响。SEC交易与市场部主管 Jamie Selway 表示，相关行动“很可能”在2027年第一季度出现；SEC还在与 FINRA 协调，研究如何让 Rule 611 的变化与“最佳执行”要求衔接。现阶段尚未披露最终方案，因此真正关键的不是规则一定如何改，而是报价保护、订单路由和交易场所竞争这套美股执行基础设施，已进入可能重写的窗口。