美债收益率上涨，意味着政府、企业和家庭借钱都更贵，股票等资产的估值也会受压。现在值得警惕的，不只是利率缓慢上行，而是一次“踩踏”：据 Reuters 报道，Pimco集团首席投资官Dan Ivascyn认为，美国10年期国债收益率短期冲到6%是可行的。若发生，将是2000年以来首次。报道时收益率约为5.29%，此前一周一度触及5.34%，为2002年以来最高；年内已上升近120个基点——1个基点等于0.01个百分点。
风险来自一条自我强化的链条。油价可能推高通胀，公共债务忧虑也会压低债券价格；与此同时，平台型对冲基金——把资金分给多个交易团队、并严格限制亏损的大型基金——以及其他杠杆投资者，一旦触及止损线或保证金不足，就会被迫卖债。债价越跌，收益率越高，又会逼出更多卖盘。Ivascyn称，收益率若升至5.5%或更高，股票和信用市场可能明显走弱。6%仍是尾部情景，并非确定预测，但它点出了当前市场最危险的部分：仓位退出可能比基本面变化更快。