账面更富，不等于手头更松。美联储最新 Survey of Consumer Finances（SCF，通常每三年一次、追踪家庭收入与资产负债的调查）显示，2022年至2025年，美国家庭实际收入中位数增长7%，至8.22万美元；实际净资产中位数也增长2%，至21.59万美元。这里的净资产，是家庭拥有的资产减去所欠债务。
压力藏在现金流里。同期，有债务的家庭占比稳定在约77%，债务余额的中位数和平均数也基本未变；但债务偿付额超过收入40%的家庭，占比从6.5%升至8.6%，回到2013年调查时的水平。换句话说，整体财富增长没有让所有家庭同步轻松：一部分家庭资产负债表变厚，另一部分家庭却要拿出更高比例的收入还本付息。这也为消费韧性补上一层分化背景——看总量仍稳，看具体家庭，承压面正在扩大。