一笔成交看似简单，难点却是：到底谁主动出手？像分不清是谁先开价，账目本身没错，对成本的解释却可能反过来。这项研究把 Polymarket 的公开成交与链上结算逐笔对应，以 taker——立即吃掉挂单的一方——作为真实方向；在匹配成功的 2450 万对记录中，成交方向和代币完全一致。
作者随后检验常用的 Lee–Ready 规则——根据成交价和报价推断买卖方向。在 1660 万笔各规则都能判断的成交中，它的等日平衡准确率达到 94.2%。但“多数判对”不等于成本算准：对同一批 1640 万笔成交等权计算时，Lee–Ready 会把有效价差抬高每股 0.429 美分，并把实现价差压低 0.209 美分；按成交量加权时，另外两种规则甚至会把五分钟价格影响的正负号算反。原因是少数错误若恰好落在价格偏离中点较远的大额成交上，影响会被放大。研究只覆盖 Polymarket 的12个样本日，说明的是测量偏差，并不识别因果性的市场影响。