油价一涨，市场担心的不只是加油更贵。霍尔木兹海峡附近的油轮遇袭后，原油供应风险升温；据《金融时报》，当地航运量上月一度恢复至战前近九成，近期又大幅下降。《华尔街日报》称，Brent 原油已升至每桶104美元上方。
这股冲击正同时压住股票和债券。油价上涨会抬高通胀预期，投资者随即要求更高的长期利率；债券价格因此下跌，股票估值也被更高的贴现率削弱。对科技成长股尤其如此：它们的利润更多来自遥远未来，利率越高，这些未来收益折算到今天就越不值钱。10月8日，美股期货走低、美债收益率上升，华尔街开盘下跌。
相比本刊9月29日报道的油价—通胀—高利率链条，这次的新节点是航运遇袭与流量回落。眼下市场交易的已不只是实际供应减少，也包括风险溢价——投资者为潜在断供额外计入的价格补偿。