交易商想压低股票融资成本，常要搭一套颇复杂的“反向转换”：先卖空股票，再卖出同一只股票的看跌期权、买入看涨期权，拼出近似远期持有股票的效果。股票卖空释放现金，期权组合则锁定市场隐含的融资利率。问题在于，这笔交易涉及多个头寸，执行和资产负债表管理都不轻松。
据 Risk.net 报道，CME 正以新推出的现金结算个股期货争夺这块市场。现金结算意味着到期不必交付股票，只结清合约价与结算价之差；配套的 EFP（Exchange for Physical）机制，则让机构可以把期货头寸与股票或场外敞口配对转换。换句话说，交易商有望用一份标准化合约，替代部分反向转换交易，更灵活地管理融资成本和资本占用。不过，现有材料未披露合约条款、成本比较或实际成交数据，因此它能分流多少期权交易，仍待观察。