市场刚把“加息还没结束”重新摆上桌面，下周就要迎来两场关键考试。据 Reuters 报道，投资者将重点审视就业和通胀报告，判断美国经济是否强到足以承受更快加息。非农就业报告会同时提供新增岗位、失业率和工资增速；CPI、PCE等通胀指标则衡量价格上涨速度。若就业和物价都高于预期，市场可能进一步上调未来多次加息的整体预期，也就是所谓“利率路径”。
这次数据尤其敏感。美联储9月16日刚加息25个基点，将利率升至3.75%—4.00%，为三年来首次加息；最新点阵图中，18名决策参与者有16人预计2026年内至少还需加息一次。截至报道时，标普500年内已上涨逾12%。Reuters指出，更陡的加息路径可能压制这轮涨势。换句话说，下周数据不只决定近期加息交易能否延续，也会检验高位美股还能承受多大的利率压力。