海外子公司的生意没有变差，美元一涨，它在美国母公司的合并报表里却可能突然“缩水”。据 Risk.net 报道，美国融资成本上升正推动企业增加净投资对冲（NIH）——用外汇借款或衍生品，降低海外净资产因汇率变化产生的折算风险。
这轮需求的关键不只是避险，还有正套息：两种货币的利率差会影响长期持有对冲的成本，如今有利的利差可能让企业在保护海外资产价值的同时，从对冲头寸获得持仓收益。换句话说，一项原本类似保险费的支出，开始有机会变成带收益的保护工具。这也意味着，利差正重新影响企业是否对冲、以及愿意长期保留多少对冲。现有材料未披露交易规模、具体货币与企业案例，趋势强度仍难量化。